Mercado Financeiro e Fintechs

Aplicações financeiras - Títulos de capitalização

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Eric Barreto

Partner e Prof. do Insper

Um produto bancário que é bastante conhecido, e que muita gente não gosta nem de chamar de "aplicação financeira", são os títulos de capitalização. Por que muita gente não gosta de chamar de aplicação financeira? Porque, quando um cliente faz um depósito, uma aplicação, em um título de capitalização, o que acontece? Ele comprou esse título, e uma parte deste valor vai ser aplicada, vai ser remunerada, e uma outra parte deste valor aplicado está pagando por uma aposta. Porque o título de capitalização dá o direito de o cliente de sonhar. Ele sorteia prêmios em determinadas datas, determinados períodos. Então, é como se uma instituição financeira pegasse esse valor depositado pelo cliente, comprasse alguns bilhetezinhos de loteria, com uma parte desse valor ela comprou bilhetezinhos de loteria, e aí o cliente está concorrendo a um prêmio vinculado a esses bilhetes de loteria. Como se fosse isso. Então tem um pedacinho desse valor que está pagando pelos sorteios. E aí uma parte desse valor vai ser aplicada, é algo menor do que R$100. Tem uma parte que vai ser aplicada, e vai ser uma aplicação remunerada, tem juros. Acontece o seguinte: como uma parte desse valor está custeando os sorteios, se um cliente vem aqui, ele comprou um título de capitalização e ele saiu antes do prazo combinado, do prazo que está lá no contrato, pode ser que ele receba menos do que o valor aplicado. Então ele aplicou R$100, e aí ele volta e vai sacar esse dinheiro, "preciso do meu dinheiro de volta", e aí ele só consegue sacar R$90, por exemplo. Quer dizer, além da aplicação financeira não render juros, ele perdeu dinheiro. Por isso muita gente não entende "título de capitalização" como aplicação financeira, mas como um tipo de aposta, um tipo de jogo. E se esse cliente mantém o dinheiro depositado no título de capitalização e resgata só no final, ainda assim os juros pagos pela capitalização costumam ser menores do que de outras aplicações. Por que isso faz sentido? Por que, mesmo o cliente mantendo o dinheiro dele depositado por um período longo, por que faz sentido ele receber uma remuneração mais baixa? Porque um pedaço desse dinheiro está sendo usado para pagar pelo sorteio. Então, se o cliente foi sorteado, ele fica muito feliz porque ele ganha uma bolada, ou ganha um prêmio. Mas, se ele fica lá com o dinheiro depositado um tempão e não é sorteado, o que é bastante provável que aconteça, normalmente a menor parte dos clientes é sorteada e a maior parte vai custear esse sorteios, então ele vai sair no final com um rendimento pequenininho.

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